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周三两市小幅低开，之后在钢铁、化工等权重板块的带领下一度上攻，在达到3085点后出现较大的抛压，市场也转头向下，两市均出现一定程度的下跌。午后，市场跌幅进一步扩大。至收盘，沪深两市分别下跌0.66％和0.93％。成交量方面，较昨日有所回落，和市场下跌基本一致。
市场热点上，有色金属、钢铁、轻工、化工涨幅居前。有色金属国际期货价格并为出现明显上升，属于板块轮动。钢铁板块中龙头宝钢上午涨幅超过2％领涨整个板块，直接引领了整个钢铁板块走强，板块午后有所回落。钢铁板块的走势从基本面分析，钢价近期有望上涨是正面因素。此外，钢铁板块在前期反弹中疲弱的表现也使该板块有补涨的需求。化工板块中氯碱化工、鼎龙股份涨幅较大，该板块也基本属于补涨。轻工板块中美利纸业涨停，其它众多纸业股也有一定的上涨。概念上，海南、西藏等区域板块个股仍有所表现，但我们认为这些板块已处于强弩之末，不建议投资者介入。
对于市场目前的状况，应该说信息较为混乱，我们认为主要存在两大分歧：
分歧一：企业业绩复苏和刺激政策退出到底谁会主导市场走势？从目前的趋势来看，2010年上半年的市场环境将是业绩向上，政策向下的分歧年。一月份以来，随着存款准备金率连续调整，原有刺激政策的退出只是时间问题。在牵动市场的货币政策方面，现阶段央行依然倾向使用较为温和的准备金率工具进行调控，控制货币的净供应量。我们认为何时加息将是判断货币政策改变力度的最重要指标。从这一角度而言，货币政策调控仅仅是刚刚开始，力度上也相对轻微。反观企业的业绩复苏进程，我们认为对市场影响力最大的是两个阶段应该是复苏的拐点和过热阶段，资本市场对于这两个阶段最为敏感。2009年是业绩拐点阶段，A股经历了单边上涨的牛市。我们判断2010年将是企业业绩缓慢攀升阶段，业绩增长将较为温和。简单的说，企业业绩已经度过了最为精彩的时间。综合来看，如果将渐强的政策紧缩预期和温和的业绩提升进行对比，一个逐步加强，一个走势稳定，我们更加倾向政策的改变将主导市场3－6个月的走势。基于这一判断，我们认为目前的市场走势会随着二季度政策进一步收紧而有所下探。只有市场经历过政策调整高峰后，业绩提升才会重新推升市场。因此，我们判断未来市场将面临先抑后扬的走势，现阶段必须防范市场调整的系统性风险。
分歧二：股指期货和融资融券能否激活市场尤其是蓝筹板块？相对来说，我们更加看好融资融券业务对于低估值股票的支撑作用。在转融通业务开放前，融券业务开展规模将非常有限。从已有融资融券业务的市场来看，融资业务远远大于融券业务，比例甚至超过8倍，对低估值股票来说下方支撑力量将会加大。从国际经验来看，股指期货的影响中性略偏多，但是难以造成市场的大幅度上涨。因此，我们认为融资融券业务推出后蓝筹股大幅度下滑的风险将有所降低，长期来看有利于市场个股的价值回归，但是对市场短线影响不会太大。
综合来看，我们对于近期的走势较为谨慎，我们不排除市场在政策重量级调整前后会出现大级别调整的可能。调整之后，市场将在业绩增加的轨道上稳定前进。
操作上，我们提出以下一些思路：
首先，严格控制仓位，坚持谨慎投资的原则。由于近期市场处于调整，可能依然有下降的空间，我们建议投资者“多看少动”。对于获利的个股建议逢高适当减仓。
其次，坚持看好低碳在2010年的投资机会。其中重点关注智能电网、新能源汽车、核能的投资机会。智能电网中的智能电表、柔性电网以及配网自动化等中小公司云集，未来成长空间巨大，如荣信股份、积成电子、科陆电子等公司。新能源汽车行业正处于政策推广的前夕，虽然自身仍然有各种问题存在，但是不妨碍电池公司的前景，如科力远、中炬高新。核能是新能源发电中最具有现实性，其中中核科技、哈空调、南风股份等值得关注。太阳能公司由于个股弹性较好也有交易性机会如孚日股份等，但我们认为低碳公司依然需要等待更好的介入机会。
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