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场外配资高风险碰不得

长沙男子投入170万元本金加4倍融资，全仓了中国中车股票，6月9日和10日遭连续两天大跌，他的170万元本金全部亏光，随之意外发生。当前券商正加强管控两融风险，有的主动降低杠杆，以及控制客户单一证券融资的风险，外界猜测该男子的融资可能来自场外。

场外配资的高风险突出表现为高杠杆。两融杠杆比例有明确的规则上限，场外配资则可能使高杠杆成为“脱缰的野马”。有市场人士测算过，假设场外融资杠杆按1∶5比例操作，买入单一股票的话，跌幅只要达到5%就触及警戒线(95%)，一个跌停就会触及强行平仓线(90%)。上网查询相关信息可发现，不少场外配资炒股的杠杆远超过5倍，甚至有的宣称可提供15倍的杠杆。

场外配资处于无序状态，另一个高风险在于对投资人缺乏必要的门槛限定，致使低风险承受能力的客户有可能参与。有的民间配资公司宣称，可以给投资人低门槛，本金10万元即可配资，客户只需向配资公司缴纳操盘金额10%至20%的交易保证金。相比之下，合规的两融业务对客户资金设有准入门槛。今年1月，证监会对12家券商的两融违规采取了行政监管措施，同时进一步强化投资者适当性管理，规定不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。

随着大盘进入高位，后市震荡风险可能进一步加大，场外配资炒股炒成个人悲剧的风险性在增加。证监会重拳严堵场外配资，是保护投资者权益的必要举措。场外配资大多属于短期的投机行为，很大程度上被赌博心态占据主导，假如听任其“野蛮生长”，绝非简单地“愿赌服输”，还可能扰乱市场秩序，扭曲市场定价机制。场外配资还会加大股市的波动性，导致大盘下跌时增加踩踏风险。

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